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【Bloomberg】五大理由 美國通膨可能快速回升
2020-12-08 07:30經濟日報 編譯/林聰毅

許多人認為,在可預見的將來,美國通膨「已死」,即使沒「死」,也會處於停滯狀態。

畢竟,從官方預測和市場價格來看,很難相信擔心通膨會過高。根據美國聯準會(Fed)9月經濟預測總結報告,通膨率要等到2023年才會回到2%的目標。各類的美國公債殖利率暗示,投資人預計未來十年的年通膨率平均約1.9%--或者按照Fed偏好的衡量指標,則為更低的1.6%。

 

確實,儘管Fed祭出極端的貨幣政策刺激措施,但通膨率一直長期處於很低水準。

 

不過,曾任紐約聯準銀行總裁的普林斯頓大學經濟政策研究中心高級研究學者杜雷(William C. Dudley)說,堅信這一趨勢將會持續下去是否正確?認為美國通膨將陷入停滯的人,未來可能會大感意外。

 

他認為,基於以下五大理由,通膨率回升的速度可能普遍預期的更快。

 

首先,根據Fed青睞的衡量指標(剔除食品和能源的核心個人消費支出物價指數),在今年3、4月新冠疫情之初物價劇烈走低,跌幅達到0.5個百分點,這遏制了通膨年升率。但在2021年4月以後,這項較低的指數將成為新的比較基準,將使年通膨率躍升。

 

第二,在有效的新冠疫苗推出後,到了2021年下半年,人們就會恢復正常的消費形態。隨著需求復甦,休閒與餐飲娛樂業(包括餐廳、酒店和航空業)可望重新取得定價權。為了在市場需求、與受到疫情重創的供應之間取得平衡,物價必定會劇烈上漲。一些產業因需求降低而價格走低,例如串流媒體Netflix和視頻會議業者Zoom,但這類降價不可能完全抵銷上述的漲幅。

 

第三,疫情的影響揮之不去,將導致企業難以只靠同樣的人力和資本來增產,以滿足增加的需求。在疫情危機結束後,資本不會配置到最具生產力的用途:很多擴張計畫和投資都已喊停,而且在疫情過後,也可能出現新的需求形態。

 

在此同時,許多勞工都已離開受創最嚴重的產業,導致企業難以找到拓展業務所需的勞動力,而一些企業(例如餐廳)將完全消失,減少了足以滿足暴增需求的產能。

 

第四,Fed已修正長期貨幣政策,允許通膨率超過2%的目標。過去,不管通膨率偏離目標多遠、多久,Fed都是以2%為通膨率目標。如今,Fed想要通膨率平均值達到2%,意味著通膨率需要在很長一段時間都高於2%,才能抵銷過去十年間的持續低迷。

 

確切來說,Fed官員已表示,在勞動市場達到持續充分就業、通膨率已達到2%且預料將溫和上升一段時間之前,都不會調升短期利率。這意味著,在通膨的上升時間與幅度達到Fed的預期之前,Fed都不會對通膨走升有政策回應。

 

第五,政府透過增加支出以支撐經濟的可能性比以往高出許多。正統的財政政策理論已經改變了:相較於擔心聯邦債務負擔持續加重,經濟學家現在認為,財政政策還有更多能採取積極行動的空間,以抵銷需求的大幅下滑。

 

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欣興山鶯廠大火 供應鏈驚恐
2020/10/29 04:10 工商時報 王賜麟

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欣興2020年禍不單行

PCB暨IC載板廠欣興28日下午山鶯廠傳出火警,這是繼9月該公司昆山廠鼎鑫電子之後,短時間內又再度發生火災事故。業內指出,此次失火的廠房以BT載板為主,該板材可應用於消費性電子、車載、記憶體等,由於BT載板以供應手機為大宗,相關供應鏈恐受影響。

 

欣興28日傍晚公告,發生火警後公司迅速撤離人員,並通報消防單位進行救災,至於起火點及真正起火原因尚待消防單位勘查鑑定,主要影響為山鶯廠區CSP廠,確切損失金額有待調查評估。公司也將積極協調各廠產能、申請保險理賠,以降低對客戶的影響及損失。根據消防單位指出,初步研判是1樓空調機房起火,火勢沿風管延燒,損失及起火原因待查。

 

欣興在桃園龜山區山鶯路上有不少廠房,根據公司資料顯示,該處生產的產品包括PCB、HDI、載板等,由於公司公告影響為CSP廠,而CSP可以明確推斷是低流失、高頻的相關載板,惟影響到的是ABF材質還是BT材質尚無法確認。若是衝擊到ABF材質載板,此時全球相關產能吃緊,無疑是一大衝擊。

 

不過業界指出,此次火災主要影響為BT載板,因為CSP封裝主要用BT載板,ABF載板是用BGA封裝,因此是做手機所需的FC-CSP基板受影響,非全球產能吃緊的ABF載板,相關供應鏈如聯發科、高通、海思(華為)等,手機終端不排除也會受到衝擊,且做相關產品的同業少數,能否有轉單效應得再觀察,預期將出現交期必須大幅拉長的窘境。

 

市場研判,由於今年新手機時程遞延,第四季主要是組裝產業較忙,手機晶片需求其實較先前來得淡一些,加上後續啟動火災保險理賠,影響幅度可望低於預期。但火災造成產能損失、多久可復工都需持續觀察,對於原本處在旺季稼動率的產線來說,突發狀況拖緩生產節奏,對營運還是會有負面影響。

 

欣興今年多災多難,6月底傳出資通訊系統疑似受到病毒感染,9月初昆山廠鼎鑫一廠火災,預期是消費、汽車、工業等相關應用的傳統板受影響,還等不到該廠的災後調查結果,這個月又發生火警。日前部分外資還提出報告認為,欣興受大陸基地台需求流失、SoC訂單流失等影響,難逃短期獲利成長動能趨緩的困境。

 

 

德法重啟封鎖 歐美股市全趴
2020/10/29 04:10 工商時報 蕭麗君 、 蕭美惠 、綜合外電

大西洋兩岸新冠肺炎疫情不斷擴大,法德等歐洲國家將重新實施封鎖措施,加上美國大選選情緊繃,美國與歐洲股市周三同步出現重挫。歐洲主要股市跌幅約在3%,觸及五個月低點,德國DAX指數暴跌超過4%。美股三大指數早盤跌逾2.5%,道瓊工業指數下挫逾800點。

 

德國周二新確診近15,000人,創單日紀錄;過去七日來確診人數已倍增。總理梅克爾與地方政府領袖召開視訊會議,遊說他們同意進行局部封鎖。

 

法國總統馬克宏預定28日舉行電視演說,預料將宣布自29日起實施全國封鎖。法國周二新增523例死亡,確診增加33,417人。

 

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大立光9月營收 站穩50億
2020/10/06 04:10 工商時報 鄭淑芳

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大立光2020年1~9月營收表現

由於蘋果遞延拉貨,股王大立光9月合併營收51.25億元,雖連二個月站穩50億元關卡,但漲勢溫吞,僅呈低個位數的增幅,就連展望10月拉貨動能,大立光也低調表示,可能「與9月差不多」。

 

大立光即將於10月8日舉行法說會,9月營收被視為是第三季法說會的最重要觀測點。

 

大立光5日照例開出9月營收的數字,經自結,9月合併營收為51.25億元,連二個月站穩50億元關卡,單月營收較上月的50.25億元成長2%,與大立光先前預期的「9月拉貨動能比8月好一點點」說法出入不大,惟與去年同期的65.96億元相較,衰退幅度仍屬稍大、年減達22.31%。

 

大立光指出,以9月的產品組合來說,出貨以10MP(1千萬畫素)的產品營收佔比最高,達五至六成,其次為20MP(指2千萬畫素)以上的產品,佔比為二至三成,8MP(800萬畫素)和其他均佔一至二成。

 

由於蘋果新機上市時點遞延,再加上疫情干擾,買氣下滑,加上非蘋的手機銷售也頻頻開出低盤,大立光第三季合併營收147.87億元,雖較上季126.5億元成長16.89%,但仍較去年同期184.83億元衰退20%。

 

另外累計前三季合併營收406.52億元,雖仍勉力守住400億元關卡,惟仍較去年同期的423.88億元衰退4.1%。

 

大立光9月營收表現雖符合公司先前的預期,但僅2%的月增幅仍讓蘋果迷大失所望,再加上大立光預期10月的拉貨動能和9月差不多,雙重利空會否讓大立光股價在法說會召開前先行受壓,仍值得觀察。

 

法人指出,由於9月營收數字已經開出,市場對於大立光獲利預估應會在法說會前先行反映,8日即將到來的法說會中,市場應會聚焦在蘋果新機的拉貨動能以及公司對第四季以及明年的展望。

 

此外,前次法說會中,大立光曾提及7P及8P新產品已經開始出貨,9P產品亦在設計中,新產品的研發進度也會是市場關注的焦點。

 


中芯禁令生效 聯發科得利 市占衝
2020/10/06 04:10 工商時報 蘇嘉維

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華為禁令今生效 晶圓三雄成外資避風港
2020/09/15 04:10 工商時報 簡威瑟

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台系晶圓代工三本柱成避風港

美國對華為禁令於美東時間15日生效,加上中芯國際遭列黑名單疑慮揮之不去,外資緊盯半導體供應鏈可能進入重整期(Reshuffle),摩根士丹利證券持續看好全球晶圓代工霸主台積電,最新還升評聯電至「優於大盤」,並終結對世界先進悲觀態度,台系半導體三本柱儼然成避風港。

 

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出,從台積電、聯發科8月強悍的營收表現來看,顯示華為趕在禁令生效前的最後一股拉貨力道,比想像中來得更龐大。但是,接下來隨著華為訂單消失,以及美國可能將中芯國際納入黑名單干擾,市場迅速把目光轉向半導體供應鏈重整變化上,並尋求產業內體質較佳的安穩避風港。

 

詹家鴻說明,自外電報導美國可能納入中芯國際為黑名單後,大陸半導體在地化概念股迄今重挫20~40%,儘管一時半刻並不容易完全釐清中芯國際事件變化,然可以肯定的是,部分客戶很可能把原本下給中芯國際的訂單,轉移到其他晶圓代工廠,規避中美貿易風險。

 

此一可能性,不只詹家鴻數度提及,里昂證券亞洲科技產業部門研究主管侯明孝日前也多次強調,並欽點聯電與大陸華虹半導體是最大受惠者。摩根士丹利將聯電投資評等升至「優於大盤」,推測合理股價拉上28.5元,在外資圈中僅次於高盛證券的32元;國際資金14日大買聯電1.2萬張。

 

大摩調查發現,中芯國際部分客戶(如二線指紋辨識供應商)已開始分散訂單,並接觸聯電的晶圓代工服務,認證可能需要一、二季時間,訂單最快將在2021年首季正式轉移,至於NOR Flash、CIS影像感測器等商品化元件進度更快,訂單可能在第四季就轉移。此外,世界先進因受惠8吋晶圓需求緊俏,摩根士丹利升評「中立」。

 

 

不再死守29.5元 台幣升破楊金龍防線
2020/09/15 04:10 工商時報 呂清郎

堅守兩個月,中央銀行終於棄守29.5元的「楊金龍防線」,新台幣14日收盤價29.486元,創下兩年半新高水準。銀行外匯主管指出,新台幣14日盤中一度升值逾2角至29.24元,但在央行干預下,尾盤升幅縮至僅2分,顯示央行對新台幣阻升不阻貶方向未變,只是更靈活操作,不再死守29.5元價位,以免有心人利用央行防線炒匯。

 

央行從7月初起力守29.5元價位,尾盤多持續擴大干預幅度,讓29.5元一度被市場解讀是楊金龍防線。匯銀主管強調,「停在這個價位太久,會讓有心人誤以為有機可乘,出現投機炒匯的念頭」,主要是央行發現有銀行看準新台幣盤間大漲後,尾盤還是會回到29.5元附近價位,因此大量掛單「當沖」賺匯差,讓央行十分不開心。

 

也因此,上周央行已口頭勸說銀行不要亂掛大單,但被炒匯銀行放話說是央行祭美元禁賣令,央行除大動作在周日發布澄清,14日馬上調整防線,讓新台幣漲破29.5元,「感覺就是在警告炒匯者不要把央行當塑膠的」,且防線本來就是隨時可調整。

 

特別是央行17日將召開第三季理監事會,市場人士預期,楊金龍勢必再度警告炒匯者不要亂來,特別是銀行掛的每一筆交易單,央行其實都看得清清楚楚,如果想趁機炒匯發國難財,最好有後果自負的心理準備。

 

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沙國大砍價 國際油價重挫
2020/09/08 04:10 工商時報 顏嘉南 、綜合外電

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紐約原油價格

沙烏地阿拉伯大砍出口至亞洲的油品價格,加上大陸與全球石油需求不確定性,引發國際油價大跌,7日盤中一度重跌至7月以來新低紀錄。

 

美國西德州10月期油繼上周重挫7.5%後,7日盤中大跌1.56%,報39.15美元,稍早一度重跌至38.55美元,創下7月10日以來新低。布蘭特11月期油盤中挫低1.36%,降至42.08美元,早盤曾跌至41.51美元,寫下7月30日以來新低紀錄。

 

沙國國營石油公司Saudi Aramco於5日宣布,調降對所有市場的10月官方售價(OSP),降幅大於市場預期,反映石油需求疲軟。

 

沙國將出口亞洲的輕原油每桶調降1.4美元,創下5個月來最大減幅。以地區而言,亞洲是沙國最大的市場。此外,Aramco也調降出口美國的油價,此為6個月來首見。

 

儘管石油輸出國家組織(OPEC)與其他產油大國聯合減產,政府努力刺激受疫情重創的經濟,但市場仍供過於求,且全球最大石油進口國大陸的進口量已連續2個月下滑,進入9月之後,油價開始顯露疲態。

 

煉油業者開始降低產出,令沙國等產油國開始調降價格。新加坡華僑銀行(OCBC)經濟學家Howie Lee表示:「市場信心開始轉壞。」

 

美國7日勞動節假期意味著夏季開車旅遊旺季結束,讓投資人再次注意到大陸的石油需求減弱。大陸8月石油進口量減少,已連續2個月下降,市場預期9月和10月的進口量可能不如5月和6月。

 

OANDA資產市場分析師哈利(Jeffrey Halley)指出,「石油供應充足、市場擔心產油盟國OPEC+減產承諾動搖、美國夏季開車旺季結束,皆侵蝕市場信心。」

 

在此同時,美國石油業者持續增產。據油田服務公司貝克休斯(Baker Hughes)數據,過去3周來美國鑽油井數量兩度增加。

 

 

歐元強升 拉加德擬口頭干預
2020/09/08 04:10 工商時報 顏嘉南 、綜合外電

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台積5奈米 超吸金
2020/09/07 04:10 工商時報 涂志豪

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台積電季度半導體營收表現

晶圓代工龍頭台積電雖然在9月14日後無法再出貨予華為海思,但預期可望在寬限期屆期前完成約2萬片5奈米晶圓出貨,加上蘋果包下台積電下半年5奈米產能,量產iPhone 12搭載的A14應用處理器、以及筆電或平板搭載的Arm架構A14X處理器,業界看好台積電下半年營收大躍進。

 

市調機構IC Insights預期台積電下半年5奈米貢獻營收約35億美元,亦即帶來超過新台幣1千億元營收挹注。法人表示,台積電預期今年7奈米營收占比將逾30%,5奈米全年營收占比約達8%,由此推算台積電今年來自7奈米及5奈米等先進製程營收貢獻將逼近新台幣5千億元。

 

IC Insights在最新報告中指出,受到新冠肺炎疫情影響,國際半導體大廠對下半年營運看法不同調。其中,英特爾受到客戶已在上半年備妥庫存影響,下半年營收將較上季衰退約10%,2020年營收表現僅較去年成長4%。意法半導體因車用市場低迷不振,上半年營收較去年下半年衰退19%,但隨著車用市場重拾成長動能,下半年營收預期較上半年成長19%,全年營收僅較去年減少約1%。

 

IC Insights則預期晶圓代工龍頭台積電下半年及全年營收表現將明顯優於同業,主要是受惠於7奈米及5奈米等先進製程強勁晶圓代工需求。IC Insights預期台積電第三季半導體相關營收將季增9%達113.5億美元,創下季度營收歷史新高,下半年營收達223.5億美元,較上半年成長8%,而全年營收將達430.7億美元,與去年相較大幅成長24%。

 

報告中指出,台積電之所以能夠繳出如此亮麗成績單,毫無疑問是受惠於大客戶蘋果對於先進製程應用處理器的強勁需求。台積電7奈米累計出貨量已逾10億顆,而且出貨量持續拉升,至於5奈米製程雖然下半年開始量產,但下半年就可為台積電帶來約35億美元業積貢獻,占全年營收比重約8%,等於下半年就帶來超過新台幣1千億元營收挹注。

 


油價強彈 台塑化Q3獲利大翻轉
2020/09/07 04:10 工商時報 彭暄貽

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台塑四寶營運資料

國際油價8月漲至近五個月來高點,台塑化獲利動能加快復甦,繼6月營運擺脫虧損、正式翻正後,伴隨跌價損失持續回沖,煉油事業重回盈餘狀態,加計石化、公用事業收益貢獻,7、8月合計稅前獲利順利突破百億元水準。

 

分析師表示,雖然台塑化目前煉油產能操作率因故僅六成,成品油價差也不佳,但在石化利差持穩,跌價損失回沖、股息與夏季用電助力下,一旦9月油價、石化行情持穩走堅,推估第三季稅前獲利有機會上看150~160億元。此舉也將增添台塑、南亞、台化業外投資收益利多。

 

台塑化認為,美國大選、新冠疫苗是牽動油價的信心指標,供需條件則是影響成品油價差關鍵,7、8月油價表現比預期好,推估油價在11月上旬、感恩節前,或將呈現緩步走揚、區間震盪走勢。

 

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漲太多也有錯… 台積電遭被動基金調節
2020/09/01 04:10 工商時報 王淑以 、 簡威瑟

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被動基金調節台積電概況

台股31日遭遇MSCI明晟權重下調生效影響,加上台積電漲太多、逼迫被動型基金基於單一持股比率上限調整部位,國際資金共賣超台積電1.4萬張,為波段連三賣,拖累台股尾盤最後一筆爆量甩尾470億元,終場指數重挫137點、以12,591點作收,仍未收復失守的短期均線。

 

台積電股價波段最高漲至466.5元,與第二季底的313元相比,大漲153.5元、最高漲幅49%,是台股衝過萬三關卡大功臣。然先前隨MSCI季度調整生效日步步逼近,專業人士早預期MSCI權重調整生效時,台積電將不只遇到權重下調賣壓,部分被動型基金經理人為符合持股規範限制,也會減碼台積電。

 

值得注意的是,在美國掛牌的iShares MSCI Taiwan ETF 7月底規模約431億美元,截至第二季底,持有台積電占整體ETF市值22.41%,但到了8月27日,因台積電股價走強、膨脹市值的自然效應,使持股占市值比重衝破29%,已不符合「單一投資標的不超過25%上限」規範。

 

法人推論,若要調節至25%,iShares MSCI Taiwan ETF於31日需賣出約1.2萬張台積電持股,光是本檔大型ETF調節,便足以讓法人對台股31日走弱產生極強心理預期,不僅逢高出脫賣壓很快就現蹤,台積電尾盤也一口氣多跌3元,終場下跌1.95%,尾盤最後一盤爆量3.6萬張。

 

儘管台積電31日受創不小,外資圈人士直指,被動型基金調節持股不確定性已經散去,台股短線回歸國際股市腳步,只要行情穩定,可重拾挑戰13,000點動能,台積電自然也有望擺脫賣壓侵擾。而且可別忽略,以台積電31日收盤價計算,短短兩個月爆漲36%,依舊是全球ETF產品中最重要、貢獻績效最大的主流大型股。

 

台股本次在MSCI全球新興市場指數權重略降0.09個百分點,由12.54%下調至12.45%;在MSCI亞洲除日本指數權重則由14.13%,小減0.04個百分點、至14.09%。

 

歐系外資估計,MSCI明晟本次權重調整所引發的資金流出,規模不過3.3億美元,相當於新台幣僅約97億元、連百億元都不到,外資圈人士剖析,會令台股出現高低逾200點的落差,與台股正值高檔、地緣政治、華為禁令餘波盪漾等因素,較為相關,不能全歸咎給MSCI權重調整。統計外資31日大賣台股157億元,投信亦同步調節4.8億元,僅自營商自行操作加碼4.7億元(避險為賣超4.6億元)。

 


蘋果為何不再是道瓊科技股王?新股王是它

2020-09-01 08:24經濟日報 編譯葉亭均/綜合外電

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道瓊指數的「科技股王」已從蘋果公司,換成新加入成分股的雲端業者Salesforce。路透

隨著蘋果公司分割股票生效,道瓊指數的科技股王也從蘋果換成新加入成分股的雲端業者Salesforce,這檔股票也成為道瓊指數權重排名第三大的企業。

 

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台積3、2奈米 狠甩同業
2020/08/26 04:10 工商時報 涂志豪

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台積電先進製程布局一覽

晶圓代工龍頭台積電25日舉辦全球技術論壇,業務開發資深副總經理張曉強表示,台積電在2018年是全球首家量產7奈米的半導體廠,累計出貨量逾10億顆,今年底新晶片設計定案(NTOs)數量將超過200顆。與此同時,台積電現已領先業界率先進入5奈米量產,3奈米推出後將領先同業成為全球最先進的半導體製程,且2奈米的奈米片(nano-sheet)創新研發也已獲得重大突破。

 

台積電將在南科Fab 18超大型晶圓廠(GigaFab)續建第四期至第六期,並用於量產最先進的3奈米製程。台積電也正積極協商竹科寶山用地,預計在當地興建2奈米製程超大型晶圓廠。

 

設備業者分析,台積電3奈米、2奈米、研發中心等晶圓廠興建計畫,若以平均一座3萬片月產能的晶圓廠的投資金額高達50億美元來計算,預估建廠投資高達400億美元,折合新台幣約達1.2兆元。

 

台積電看好5G及人工智慧(AI)大趨勢下新技術的關鍵推動力,其中在7奈米部分,台積電已向客戶出貨超過10億顆7奈米晶片,用於最新的5G設備和基礎建設以及AI和HPC應用當中,台積電也是第一家將極紫外光(EUV)用於7奈米商業化生產的半導體廠。

 

台積電下半年5奈米進入量產,包括替蘋果量產iPhone 12搭載的A14應用處理器及新一代筆電用Arm架構A14X處理器,也替華為海思量產麒麟9000系列的應用處理器。張曉強表示,5奈米是業界首創的製程,與7奈米相比邏輯密度提高80%,效能提高15%,功耗則降低30%。至於在明年推出5奈米加強版N5P製程,將帶來5%的額外速度提升和10%的功率提升。而由5奈米優化的4奈米將於2021年第四季開始試產,目標2022年量產。

 

台積電說明3奈米將繼續使用鰭式場效電晶體(FinFET)架構來提供最佳的技術成熟度、效能和成本,擁有完整的平台支援行動和HPC應用,3奈米的試產預計於2021年開始,量產的目標時間則是2022年下半年。據了解,蘋果將會是首家採用3奈米生產5G智慧型手機及個人電腦處理器的重要客戶。

 

至於2奈米推進上,張曉強表示,台積電在奈米片已有超過15年研發經驗,並已試產具完整功能32Mb SRAM。業界評估,台積電2奈米可望在2024年進入生產階段。

 

 

中美通話 鞏固貿易協議戰果
2020/08/26 04:10 工商時報 黃欣

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中美貿易高層最新通話概況

與現今中美氛圍不同,中美貿易高層對話傳出進展。中國國務院副總理劉鶴與美國貿易代表萊海澤(Robert Lighthizer)、財長穆努欽(Steven Mnuchin)25日通話,雙方針對中美第一階段貿易協議的落實與議題解決進行建設性對話,討論中國的經濟結構改革方向。值得注意的是,中美均傳達重要訊息,將致力於落實協議,採取必要步驟以確保協議成功。

 

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美掐斷華為 殃及聯發科 新規阻止第三方設計公司賣晶片給華為
2020/08/18 04:10 工商時報 康彰榮 、 涂志豪

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美國近年對華為制裁

美國再出重拳封殺華為,美國國務院17日宣布,進一步收緊對華為的限制,阻止華為取得未經特別許可的半導體,包括由外國公司藉由美國軟體或技術而開發或生產的晶片。

 

美國商務部一名官員表示,美國新的限制措施,將覆蓋華為可能尋求從第三方設計公司購買的現成設計產品。此一決定也引發市場關注,認為聯發科的華為訂單恐怕會受到直接影響。

 

聯發科因為5G手機晶片中的美國技術含量低於25%,所以先前可以直接出貨予華為,但美國現在擴大對華為禁令的解釋,等於聯發科的手機晶片若未來要出貨華為,都要向美國申請並取得許可後才能出貨。由此來看,聯發科未來恐無法直接出貨華為。

 

與此同時,美商務部給予華為臨時通用許可,經多次延期後,期限於8月13日屆滿。因臨時通用許可終結未獲延期,Google不能再為華為提供任何軟硬體技術。華為承諾用戶不受影響,也能為 Android系統核心提供更新。不過用戶可能要留意,部分資安證書可能因此改變,銀行、遊戲或媒體播放器。

 

美國國務卿蓬佩奧在一份聲明中表示,支持美國商務部進一步收緊對華為的出口管制,擴大「外國直接產品規則」(Foreign Direct Product Rule)的範圍,新規將阻止華為透過「替代晶片生產」與「提供從美國獲得的工具生產的現成晶片」來規避美國法律。

 

蓬佩奧在聲明指出:「不會容忍中共破壞我們公民的隱私、我們企業科技的智財權,或是全球下一代網路的完整性。」蓬佩奧表示,美國會持續限制對華為及其子公司的大多數美國出口,並呼籲盟友和夥伴加入限制華為。

 

同時,美國商務部還將把華為在21個國家的38個關係企業新列入美國政府制裁的實體清單。商務部指出,「因為它們存在代表華為行事而違反美國國家安全或外交政策利益的重大風險。」路透報導,自2019年華為被美國商務部列入實體清單後,總計已有152家華為關係企業被納入該清單。新增被列入清單的38家華為關係企業,包括華為在北京、香港、巴黎、柏林和墨西哥的雲端業務部門。

 

消息人士指出,美方對華為的新措施在公布後會立即生效,應能阻止華為規避美國出口管制的一些企圖。美國商務部一名官員表示,美國新的限制措施,將覆蓋華為可能尋求從第三方設計公司購買的現成設計產品。

 

報導援引消息人士指出,新規還規定,包括華為在內,實體清單上的所有公司只要是「買方、中間收貨人、最終收貨人或最終用戶」,都需要獲得美國的許可證。

 

美國出手阻斷台積電向華為供貨的規定,即將在9月15日正式生效,華為旗下海思生產的高階麒麟晶片因此出現斷貨危機,威脅華為手機等新產品的推出。華為消費者業務CEO余承東8月7日也證實,9月15日後海思麒麟晶片將無法製造。

 

不過,市場不斷傳出,華為正透過聯發科和韓國的三星取得手機晶片,藉此解決麒麟晶片斷貨的危機。美國最新的限制措施,顯然有意阻斷華為取得晶片的所有管道。

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大立光7月回春
2020/08/06 04:10 工商時報 鄭淑芳

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大立光2020年前七月營收表現

大立光因部分客戶啟動拉貨機制,7月合併營收小回春,以46.12億元連續二個月走揚,表現優於公司「7月的拉貨動能與6月相當」的原有預期。展望8月,大立光雖仍維持近期的發言調性表示,「8月拉貨動能與7月差不多」,不過「有機會好一點」的附註,卻讓市場多了些想像空間。

 

揮別新冠肺炎陰霾,急凍的智慧型手機買氣迄今尚未恢復,但久候多時的智慧型手機廠已耐不住性子,決定推出新機測試市場。非蘋智慧型手機品牌廠率先發動,下半年起新機齊發,就連因新冠肺炎疫情延遲新機上市計畫的蘋果公司也傳來新機陸續啟動拉貨的消息,雙重利多加持,讓大立光7月營收不再黯淡無光。

 

大立光7月營收照例在5日出爐,單月營收46.12億元較上個月的41.36億元成長近11.51%,雖仍比不上去年同期的54.73億元,呈年減15.17%,但是營運回春的契機讓市場高度雀躍。

 

受惠於7月營收持續增溫,大立光累計前7個月合併營收304.77億元,仍較去年同期的293.8億元,年增3.87%。大立光指出,就產品比重來看,20M(百萬畫素)以上產品佔7月合併營收比重達20~30%,10M以上產品佔40~50%,8M產品佔營收比重佔10~20%,其他產品約佔10~20%。

 

展望8月,大立光表示,8月拉貨動能目前看來和7月差不多,不過,因為有部分客戶已經開始啟動拉貨,8月的表現或許有機會比7月好一點。

 

除了客戶拉貨捎來佳音,法人指出,大立光產品規格也在持續提升中,繼8P(塑膠鏡片)在去年第四季開始出貨後,9P產品現也進入設計(DESIGN-IN)階段,下半年有機會導入,都將成為大立光下半年業績的新亮點。

 

大立光第二季因匯損和未分配盈餘稅吃掉獲利,致單季EPS一舉跌破40元關卡,只剩下37.19元,遠低於首季的50.1元及去年同期的48.84元,連帶也壓低了今年上半年營運的表現,經結算上半年累計稅後盈餘僅117.08億元,每股盈餘為87.29元,和去年獲利相較增幅只剩下1%。

 

幾近站在和去年同一起跑點的大立光,今年營運能否跑贏去年?下半年智慧型手機買氣給不給力是關鍵。

 

 

打敗高通 聯發科晶片 稱霸大陸市場
2020/08/06 04:10 工商時報 蘇嘉維

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手機晶片廠在中國第二季AP市占率比較聯發科董事長蔡明介(資料照片)

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擠下VISA 台積市值全球第10大
2020/07/28 04:10 工商時報 李娟萍、 陳昱光

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台積電締造5大紀錄台積電上市以來營運表現
英特爾7奈米製程延後半年將委外代工,台積電24日ADR盤後大漲9.69%,激勵台積電27日股價開高走高,終場攻頂漲停板價424.5元,市值突破11兆元,帶動台股盤中一度突破歷史高點至12,686.36點,並貢獻大盤點數高達329.89點。

 

美股27日早盤,台積電ADR再度走高,早盤以81.36美元漲幅逾一成跳空開出後,最高一度觸及82.24美元,換算約每股485元,顯見ADR溢價再度拉大,可望再次帶動台積電28日走勢。

 

台積電27日創下五大奇「蹟」,包括股價、市值、漲幅(台股實施漲跌幅10%以來)均創下歷史紀錄。此外,美股周一早盤,台積電ADR市值衝至3,832億美元,已超過VISA的3,792億美元,躋身全球市值第十大股票,也讓持有165.37萬張的國發基金帳面持股價值逾7千億元。

 

台積電占台股上市比重高達28.9%,每上漲1元,貢獻度達8.57點,在主、被動基金搶補下,驚奇寫不完。

 

回顧過往,根據台新投顧副總經理黃文清分析,台積電從1994年9月5日以每股96元掛牌上市,26年來,股本從78億元上升至2,593.04億元,市值從748.8億元暴增至逾11兆元,且年年賺錢、年年配息(現已改為季季配息),不僅穩居半導體龍頭寶座,且投資人從台積電上市後,如長抱台積電,連同股子股孫,投報率高達190倍。

 

台積電27日亦扮演推升指數的最強發動機,盤中高點一度來到12,686點,突破12,682點「歷史天險」,加權指數終場收在12,588點,大漲284點,上市櫃合計市值達41.96兆元,台股高點、收盤及市值同步刷新歷史紀錄。

 

國泰證期顧問處協理簡伯儀表示,台股資金明顯集中在半導體族群,拉抬指數量價齊揚,刷新歷史高點。進一步分析,外資27日買超台積電76.74億元,超過上市買超金額的72.57億元,代表資金動向仍往大型權值股靠攏,在熱錢效應加持下,預估短線「強者恆強」趨勢不變。

 

統一投顧董事長黎方國認為,英特爾宣布7奈米製程量產時間將遞延6個月至2022年(甚至2023年),相較之下,台積電2022年將量產3奈米製程,雙方製程競賽勝負幾乎已定。

 

在製程差距拉大下,市場預測英特爾將CPU 外包給台積電代工的機率大增,若不這麼做,英特爾的CPU市占率將被AMD或各家自製CPU所蠶食,黎方國指出,不論英特爾最終決定為何,台積電都是最大贏家。

 

 

中美超緊張 金價衝上1,940美元新天價
2020/07/28 04:10 工商時報 林國賓 、綜合外電

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英、超助攻 台積吃大單 明年上半年高階產能全滿
2020/07/27 04:10 工商時報 涂志豪

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英特爾、超微2021年產品線及對台積電投片量預估

電腦處理器大廠英特爾及超微將在明年上演台積電7奈米世代製程產能爭奪戰。英特爾因為7奈米製程良率表現比內部目標落後了約12個月,首顆7奈米處理器推出時間延後至2022年底之後,英特爾除了增加10奈米產能因應,也表示會利用外在晶圓代工產能因應需求。

 

據了解,英特爾已與晶圓代工龍頭台積電達成協議,明年開始採用台積電7奈米優化版本的6奈米製程量產處理器或繪圖晶片。台積電一向不評論單一客戶接單及業務發展;英特爾亦表示不評論市場傳言。

 

超微則依原訂規劃持續進行產品線轉換,由於英特爾的製程推進時程延宕,超微將在明年擴大處理器及繪圖晶片出貨量,持續攻占桌機及筆電、伺服器等市占率。超微今年底至明年會開始進行Zen 3架構處理器及RDNA 2架構繪圖晶片的產品線世代交替,擴大對台積電7/7+奈米製程下單,明年會是台積電7奈米製程最大客戶。

 

台積電下半年開始將部份7奈米產能轉換為6奈米,年底將進入量產階段,由於美國對於華為禁令至今沒有鬆綁跡象,市場原本預期台積電少了華為海思訂單,將導致台積電明年7奈米世代製程出現產能空缺。不過,隨著英特爾確定委外並預訂明年6奈米產能,超微又擴大下單包下多數7/7+奈米產能,台積電明年上半年先進製程仍將維持滿載,第一季營運淡季不淡。

 

英特爾7奈米製程推進延遲,執行長史旺(Bob Swan)在法說會中表示,首款基於英特爾7奈米的個人電腦處理器預期會在2022年底或2023年初量產出貨,7奈米伺服器處理器要等到2023年上半年量產出貨。英特爾在明、後兩年生產主力仍以自家10奈米產能為主,採用外部晶圓代工廠產能,並透過利用分拆晶片(die disaggregation)和先進3D封裝等設計方法的改進,降低製程延遲對產品進度的影響。

 

據設備業者消息,英特爾10奈米的電晶體集積度(MTr/mm2)略優於台積電7奈米,與台積電6奈米相當,下半年雙方開始合作進行英特爾部份10奈米處理器或繪圖晶片的光罩重新設計以符合台積電製程,明年開始委外採用台積電6奈米生產。據了解,英特爾已與台積電達成協議,並預訂了台積電明年18萬片6奈米產能。

 

超微年底前將開始進行Zen 3架構處理器及RDNA 2繪圖晶片轉換,看好在英特爾的製程推進延遲情況下,可望爭取到更多x86處理器市占率,所以將加大對台積電投片量,預計明年全年將包下20萬片7/7+奈米產能,與今年相較約增加一倍,躍居台積電明年7奈米世代製程最大客戶。

 


新紓困振興案、Fed會議、超級財報周 本周美股風起雲湧
2020/07/27 08:18 時報資訊 時報編譯柯婉琇綜合外電

7月進入最後一周,也將是這個夏季最具關鍵性的一周,包括蘋果公司在內,今年帶領美股從3月谷底一路反攻的科技股巨星將於本周公布財報,聯準會(Fed)本周召開為期兩天的貨幣政策會議,美國國會將為新冠肺炎疫情衝擊提出新一輪紓困振興方案,美國科技巨頭領導人將赴國會就反托拉斯爭議發表證詞,以及美國將公布第二季國內生產毛額(GDP)初值,都將使美股面臨風起雲湧的一周。

 

此外,在中國下令美國駐成都總領事館關閉與停止一切運作,以反制美國下令關閉中國駐休士頓總領事館後,美中緊張局勢的後續發展也將影響美股走勢。

 

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市值嗆鴻海 聯發科概念股辣
2020/07/23 04:10 工商時報 王淑以

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聯發科5G供應鏈

聯發科(2454)22日上漲27元,漲幅4.24%,收在664元,總市值衝至1.05兆元,居台股第三大,即將贏過鴻海的1.19兆。聯發科漲勢如此洶湧全來自於5G晶片等領域擴展,聯發科供應鏈矽格(6257)、雍智科技(6683)、精測(6510)等將全數連動而看俏。

 

聯發科今年前六月合併營收1,284.66億元,年增12.4%,營運隨著5G訂單緊俏持續成長。展望未來,聯發科5G晶片及AI晶片、WiFi 6、PM晶片成長,聯發科供應鏈將大發利市。

 

聯發科供應鏈有晶片測試廠矽格、京元電子;晶片封裝廠日月光投控,晶圓代工大廠台積電,晶圓測試及探針卡大廠雍智科技、精測、旺矽以及轉投資矽智財晶心科等。

 

上述的聯發科供應鏈僅有晶心科今年前六月合併營收呈現衰退外,其他供應鏈的營運全數走揚,聯發科5G晶片市占率擴大功不可沒。

 

矽格今年因應聯發科5G訂單及美國限縮及管制華為所帶來的訂單轉移,已緊急追加資本支出22.75億元擴增產能。矽格除了5G智慧機晶片測試訂單熱絡,5G基地台、WiFi、電源管理晶片訂單也都十分強勁,此與外資看聯發科未來的展望相符,顯示矽格將隨著聯發科而水漲船高。近五個交易日投信買超1,076張,矽格並預計在7月27日每股除2.2元現金股息。

 

聯發科也擴大對晶圓測試板及探針卡的客戶下了採購訂單,由於精測、雍智科技、旺矽今年上半年合併營收已經分別繳出年增53.34%、42.00%及15.24%的成績單。法人認為,精測、雍智科技、旺矽將受惠於5G晶片急單湧入,產能逐步滿載,下半年開始營收將進入高速成長階段。

 

也同樣為聯發科晶片測試廠的京元電子上半年合併營收146.59億元,年增29.2%,為歷年同期新高。京元電子承接了聯發科智慧型手機晶片、5G基地台晶片、多媒體晶片及美系可編程邏輯元件及人工智慧(AI)晶片測試訂單,預料將隨著聯發科營運走俏而訂單能見度高。京元電子除了聯發科5G晶片外,手上亦握有大客戶高通的晶片測試訂單。

 


中美又互槓人民幣急跳水
2020/07/23 04:10 工商時報 楊日興

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中美近期互動大事紀

美國政府21日以保護知識產權和私人數據的需要為由,要求中國大陸關閉駐休斯頓總領館,中美兩國緊張關係急劇升級。由於美國突然採取此一行動,大陸外交部旋即發表強烈譴責,要求美方撤銷這一錯誤決定,否則會面臨反制。中美對立層面升高,風雨欲來之勢加深市場的不安情緒,人民幣匯價旋即跳水,在岸及離岸一度重挫,貶破7關卡。

 

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台積電創5大驚奇
2020/07/22 04:10 工商時報 王淑以 、 簡威瑟

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全球市值排行前15大

台股權王台積電21日股價加緊油門狂飆,大漲4.64%、收383元,市值衝9.93兆元,盤中一度觸及前無古人的10兆元里程碑,收盤雖功虧一簣但仍大漲17元,在全球企業市值排行榜上超車雀巢,進逼零售巨擘沃爾瑪(WalMart),來到第13名,若繼續維持營運好表現,長線瞄準躋身全球市值十強絕非空想。

 

台積電擁有天時地利的人氣,21日創下了五大驚奇,刷新記錄。

 

第一大驚奇:外資今年以來仍賣超台積電40.95萬張,賣超金額高達1,177億元,外資回補才在半路上時,股價已經創下天價。

 

第二大驚奇:台積電市值衝上全球第13大,超越雀巢、羅氏大藥廠、萬事達卡,有望擠入前十大。

 

第三大驚奇:台積電ADR周二開盤漲勢強勁,早盤以68.84美元開出,一度衝破69.25美元高價,按1股ADR表彰5股換算,台積電股價已率先突破400元大關達409.3元,與21日收盤383元相較,有近三成潛在上漲空間。

 

第四大驚奇:外資給出超過400元目標價,即將達標,有機會促使外資再度上調目標價。

 

第五大驚奇:21日台積電漲點為17元,居史上第三大漲點,奠定強勢股的地位。

 

台積電股價高速朝400元邁進,外資圈賦予的高水準目標價,目前看來要達標希望極為濃厚。「台積電登400俱樂部」成員包括:里昂、匯豐、高盛、花旗環球、摩根士丹利、美銀、瑞銀證券等。里昂證券亞洲科技產業部門研究主管侯明孝指出,台積電法說給出的展望再度印證其技術領導地位,足以突破產業循環限制,帶動股價進一步重新評價(rerating)。

 

高盛則說明,過去針對半導體製造商多採股價淨值比為評價基礎,然台積電財務體質佳(獲利穩健、股東權益報酬率增、淨現金部位充足),認為可用本益比作為衡量台積電未來股價的基準,激勵國際資金回補庫存。

 

令人驚喜的是,在台積電的帶動之下,受惠5G系統級晶片(SoC)出貨的聯發科、矽晶圓大廠環球晶等相關供應商,重新博得市場關注;同樣隸屬晶圓代工領域的聯電,股價也來到區間上緣,終場收17.15元,半導體供應鏈雨露均霑行情正式浮現。

 

 

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晶電接單爆發 Q3營運拚回神
2020/07/16 04:10 工商時報 李淑惠

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晶電過去5季營收概況

隨著歐美解封,第二季遞延的訂單重新啟動,晶電(2448)訂單能見度拉高至9月,各類LED背光訂單回升,Mini LED顯示屏訂單能見度則達第四季,晶電將在9月底之前,替美系客戶備妥Mini LED產能,第四季爭取美系客戶第一波量產訂單。

 

晶電轉投資的葳天科技替元豐新科技代工,專責Mini LED後段封裝、模組,晶電持股52%,產能持續滿載,晶電內部正考慮擴產,葳天的營運狀況,可略窺晶電的Mini LED接單。

 

晶電表示,隨著傳統旺季來臨,帶動相當程度的需求回溫,加上歐美國家陸續解封,第二季遞延的訂單重新啟動,各類應用均優於第二季,8、9月的訂單明顯回升,其中在顯示屏方面,除傳統LED顯示屏訂單回流,Mini LED相關訂單也因歐美重啟經濟,第二季該安裝而未裝的訂單開始實現,縱然部分品牌旗艦店尚未開門營業,但是相關訂單能見度可看到第四季。

 

也因Mini LED RGB出貨量拉高,晶電的紅光LED稼動率跟著水漲船高,晶電目前仍為全球第一大紅光LED廠。至於在Mini LED背光上,晶電以幾百套的速度拉升出貨量,主要是Sample量,晶電正積極轉換產能,預計在今年9月底以前,針對美系客戶的產能就可準備就緒,美系客戶有機會於第四季釋出第一波量產單,晶電估計,集團約10~15%產能轉攻Mini LED,台灣的產能則有50%進行切換,儘管第四季總經能見度不明朗,然而15~20% Mini LED營收占比依然是第四季不變的目標。

 

而非Mini LED訂單第三季也同步攀升,晶電表示,背光應用包含監視器、筆電以及手機訂單均拉高,TV則因疫情帶動更換潮,加上歐美解封,雙雙激勵TV背光的回溫力道,晶電原預期6月是營運谷底,訂單提前回流之下,6月營收逆勢月增,晶電因而修正營運看法,期盼5月觸底。

 

晶電第二季營收受歐美封城及傳統淡季衝擊,降至31.41億元,季減7.3%、年減22.06%,處於相對低點,隨著各類訂單回溫,晶電第三季營收可望重返成長。

 


Fed褐皮書:7月初經濟活動回升 但疫情升溫有壓
2020-07-16 08:00 經濟日報 / 編譯葉亭均/綜合外電

美國聯準會(Fed)15日發布的褐皮書報告顯示,隨著各州放寬疫情封鎖措施,美國企業活動在7月初回升,但仍不確定經濟展望,因為美國多個地區近期新增感染病例再度激增。

 

褐皮書反映出美國經濟喜憂參半的景象,符合從失業率到製造業景氣等更廣泛經濟數據所反映出的情況。美國許多地區在5月底鬆綁居家避疫措施後,部分經濟數據有所改善,但隨著新增病例再次激增,經濟可能很快又顯示出停滯跡象。

 

報告指出:「幾乎所有地區的經濟活動都有所增加,但仍遠低於疫情前的水準」,「展望仍然高度不確定,目前聯繫的企業都面臨新冠疫情會持續多久、對經濟影響程度的問題。」

 

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金管會:大同不得自辦股務
2020/07/15 04:10 工商時報 彭禎伶

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金管會及周邊單位對大同案處置措施

金管會14日宣布,大同6月30日股東會逕自認定50%以上股分無表決權,嚴重影響股東權益,並有違公司治理、股東行動主義,金管會同日發文大同,限制其不得再自辦股務,大同將成為77家可自辦股務公司中首家被拿回權限者,亦是金管會首次對上市櫃公司祭出此種處分。

 

由於股務事務非常繁雜,希望由專業機構來協助處理,證期局副局長蔡麗玲表示,自2013年之後上市櫃的公司,即不得再自辦股務,要求必須委託股務代辦機構,這次大同公司被取消自辦股務後,也等於未來不可能再自辦股務,是永久喪失權利。

 

證期局在14日同日發文大同,要求文到後二個月內必須找到合適的股務代辦機構,將股務委託給代辦機構;在這二個月期間,若大同要召開股東臨時會,也不會由大同自辦股務,大同的股東可向集保結算所申請更換股務代理機構,證期局表示,集保也不會再將股東名單交給大同。

 

金管會指出,大同6月30日召開股東常會,在股東及徵求人報到時,未發給部分股東及徵求人表決權票與選舉票,以及逕自認定50%以上股份無表決權等行為,嚴重影響股東權益的行使,並與公司治理、股東行動主義有違。

 

金管會請集保查核,發現大同股東會的相關行為,有違反公開發行股票公司股務處理準則第3條第3項及第6條第2項的規定,依證券交易法第39條規定,對大同公司糾正處分,並命該公司不得再自行辦理股務事務。

 

可以自辦股務的上市櫃公司只有77家,即是在2013年之前就已掛牌的公司,其中不乏是金控、大型集團,在2013年之後掛牌的企業即不再允許自辦股務,一律要委託代辦;這次大同股東會等於是自己弄丟了多年特殊的權利,可自辦股務的公司也將只剩下76家。

 

金管會呼籲,股務代理機構或自行辦理股務事務的公開發行公司,在執行股務事務時,須保持中立並恪遵相關法令規定。

 


美打壓中概股 擬中止審計協議
2020/07/15 04:10 工商時報 蘇崇愷

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5月以來美方緊盯中企動態

美方再傳出招施壓中概股,美國國務次卿克拉奇(Keith Krach)於美東時間13日表示,美國政府計畫盡快中止中美審計機構於2013年簽署的備忘錄。此舉預期將使規避美國資訊披露規則的中概股,面臨進一步的取締。

 

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台積4字頭目標價 重現江湖
2020/07/14 04:10 工商時報 簡威瑟

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台積電4字頭股價預期再現

高盛證券指出,台灣的晶圓代工廠受惠聯發科、超微(AMD)等客戶訂單配置提升,支撐先進製程的產能利用率,台積電將繼續在5G升級循環中,占得優勢地位,除維持台積電「優先買進清單(Conviction List)」地位,還把推測合理股價升上415元,外資看台積果然再現「4」字頭。周一美股早盤台積電ADR漲逾4%來到66.7美元,再創新高。

 

台積電股價13日再創新紀錄,終場收歷史新高的354.5元,讓市值穩居9兆元寶座,就國際資金動向來看,熱錢行情早在6月就啟動,7月以來延續強大買超力道,九個交易日累計買超逾10萬張。

 

外資研究部門主管說,除了國際資金寬鬆,以及台股現金殖利率搭配台積電流動性等因素,催促熱錢買股外,在華為禁令干擾下,外資看台積電基本面有撐、沒想像中差,也是吸引部分主動型資金進場的重要原因。

 

從上游半導體族群庫存調整狀況來看,高盛證券坦言,似乎沒有當初擔憂那麼劇烈,針對市場最憂心的華為海思禁令,假設狀況沒有進一步惡化,美國對華為禁令將在第四季開始生效,且延續到2021年,不過,這對台積電2020、2021年營收影響各只有低個位數與中高個位數百分比,在可控制範圍。

 

瑞信證券台灣區研究部主管艾蘭迪(Randy Abrams)指出,台積電下半年需求確實相當堅實,在家工作、資料中心持續放量,也有來自擔憂新冠肺炎疫情再爆發的「預防性建立庫存」,瑞信最新對台積電第三季營收看法為季增4%,與樂觀派外資相符。同時,台積電第四季就算失去華為營收貢獻,還有蘋果、聯發科與其他高效能運算(HPC)客戶輔助,瑞信將單季營收預期由季減14%縮小為季減7%。

 

高盛認為,根據蘋果日前宣布將在Mac產品轉採自家ARM架構設計,將有利台積電先進製程產能利用,不過,因為Mac產品比起iPhone數量無法比擬,因此短期不會對台積電營運有太明顯影響。

 

針對台積電「4」字頭合理股價,高盛解釋,儘管過去針對高度資本導向的半導體製造商,多採用股價淨值比來評價,然在台積電獲利穩健、股東權益報酬率(ROE)持續進步,加上淨現金部位充足,相信台積電值得用本益比作為評價方式,因而給予高檔推測合理股價。

 


美元觸及近一個月低點之後回升 貶幅收斂
2020-07-14 07:35 經濟日報 / 編譯葉亭均/綜合外電

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(圖/路透)

美元周一小幅走低,隨著美國股市從2月份以來的最高點回落,美元也在觸及近一個月來最低點後反彈,投資人靜待即將出爐的美國企業財報和零售數據,以研判市場對經濟展望的審慎樂觀態度是否合理。

 

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大立光旺季展望保守 第二季EPS衰退至37.19元
2020/07/10 04:10 工商時報 鄭淑芳

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大立光近年EPS表現

後疫情時代來臨,消費需求疲弱,大立光首當其衝,大立光執行長林恩平9日法說會中表示,大部分的客戶都有下修,目前看來,6月、7月及8月拉貨動能差不多。市場憂心,法人期待已久的旺季恐成泡影。

 

大立光法說會投下震撼彈,雖然第二季毛利率受到營收規模下滑以及產品組合變差影響而下滑,但跌幅不深,仍保有68.63%,僅較上季的69.8%及去年同期的69.6%,減少1.17個百分點及0.97個百分點;然屋漏偏逢連夜雨,同時又出現匯損大口一咬,就吃掉了大立光9.1億元的獲利,等於每股侵蝕了6.78元的獲利;再加上未分配盈餘稅達6.6億元,導致所得稅拉高,致第二季EPS一舉跌破40元關卡,只剩下37.19元,遠低於首季的50.1元及去年同期的48.84元。

 

在第二季獲利壓低情況下,大立光累計上半年稅後盈餘僅117.08億元,每股盈餘為87.29元,不過和去年獲利的差距明顯拉近,增幅只剩下1%,所幸上半年毛利率69.23%,仍優於去年同期的67.36%。

 

大立光第二季受匯損影響,第三季則有產業需求疲弱的隱憂,原本市場看好第3季進入智慧型手機傳統旺季,在三星、蘋果iPhone新機接續登場下,有望為大立光獲利帶來活水,不料大立光執行長林恩平在9日法說會上卻潑了大家一桶冷水,對前景的言論尺度,明顯較之前股東會後記者會更為保守。

 

先前股東會時林恩平表示,「客戶的預測還算正面,希望旺季可以如預期。」但隨著整體需求下滑,9日林恩平已改口稱,「整體的需求下滑,大部分客戶的訂單都下修,目前看來6、7、8月拉貨動能都相當,而且其中以高階的需求掉的比較多」。

 

儘管市場需求不如預期,但林恩平表示,建廠進度和新產品的開發仍會照著原定的計畫走,不會因景氣好壞而改變。其中8P已有客戶導入,但數量還不多,9P現也有客戶在設計中,但今年會不會用還不知道,至於市場關注的自由曲面技術(Freeform lens),目前尚在驗證中,還沒有出貨,「希望今年可以看到」,不過,整體來看,鏡頭升級的速度有比以前減慢。

 

至於新廠進度部分,現有一個新廠已經動工了一個月,另一個廠年底也有機會動工,不過投產時間都是壓在2023年。

 

 

美疫情啟疑慮 油價下跌、金價跌破1,800美元

2020-07-10 07:09經濟日報 編譯季晶晶/ 綜合外電

美國單日新增病例數創紀錄,投資人擔心美國為遏制病毒傳播會重新實施封鎖措施,降低燃油消費,油價周四(9日)每桶下跌約1美元,金價也回檔。

 

布蘭特原油下跌0.94美元,跌幅2.2%,報每桶42.35美元。美國原油下跌1.28美元,跌幅3.1%,報每桶39.62美元。

 

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熱錢搶買 半導體股發燒

2020-07-08 00:30經濟日報 本報綜合報導 (記者趙于萱、簡永祥、鐘惠玲、張家瑋)

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國際熱錢搶買台灣半導體股,權王台積電昨(7)在外資強湧,盤中最高重登346元掛牌最高價,市值躍至8.97兆元,最快有望在今天衝破9兆元大關;另IC設計大廠聯發科也迎來錢潮,盤中一度抵632元天價,市值首度破1兆,同創新猷。受惠台積電和聯發科強攻,台股市值也增至40兆元新高。

 

外資圈對台積電、聯發科後市也相當樂觀,花旗環球日前將台積電目標價提高到375元;昨晚Aletheia資本出具最新報告,將聯發科目標價喊到1,000元,成為外資圈最高,同時也看好成為台股新千金。

 

根據彭博等統計,台積電計入美股掛牌的ADR,總市值已達3,209億美元(約新台幣9.49兆元),為全球第13強,緊追第12名、雀巢的3,229億美元。若以美股那斯達克和紐交所掛牌股票排名,台積電為第11。而在全球「科技」公司中,台積更名列第八,雙雙超越對手三星和英特爾。

 

外資昨天持續買超,買股資金尤愛台灣半導體股,5G指標的台積電和聯發科最受青睞,扮演熱錢搶攻主角。

 

國際資金昨日大買台積電1.1萬張,連六買,激勵台積電盤中升抵346元,平今年1月14日最高紀錄,帶動台積電在台股市值因此增加到8.97兆元,距離9兆元大關僅咫尺之遙,終場則收338.5元,上漲0.5元,市值8.77兆元,較前一日增加129億元。

 

聯發科獲外資連買千張,股價表現也強勢衝破600元、最高達632元,市值達到1.004兆元,首度攻兆元關卡。尾盤聯發科雖以618元作收,漲29元,但市值仍達9,814億元,隨時有望再攻兆元。目前聯發科排名台股市值第三,僅次於台積電和鴻海;另昨日市值增460億元,為台股第一。

 

另外,台股股后、IC設計廠矽力KY,昨日收盤價站穩2,000元大關,成為「歷來最貴的半導體股」。矽力昨日早盤攻上2,065元的新天價,收盤上漲30元,以2,015元作收,是其收盤價首度站穩2,000元以上。近期外資對矽力連二買,但投信則連二賣。

 

法人指出,矽力受惠於中國大陸供應鏈去美化政策,5G基地台相關業務,預期在下半年成長快速,另外,因疫情帶動雲端運算的成長空間也值得期待。

 

 

中美再交手 8月談貿易協議
2020/07/08 04:10 工商時報 譚有勝

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中美簽署協議後互動概況

中美貿易談判傳出新消息,中國國務院副總理劉鶴傳將與美國貿易代表萊海澤(Robert Lighthizer)在8月中旬通電話,以評估中美第一階段貿易協議的執行情況。

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美股科技族群氣勢旺!台積電ADR飆歷史新高
2020-07-07 08:30 中央社 / 紐約6日專電

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台積電回補大浪襲來

美股今天在科技股帶動下勁揚,道瓊指數上漲459點,那斯達克、費半指數漲逾2%,雙雙創歷史新高。台積電美國存託憑證(ADR)與蘋果、微軟、亞馬遜等權值股都攻上歷史高點。

 

美股在獨立紀念日假期後開高走高,道瓊指數終場上漲459.67點,漲幅1.78%,收在26287.03點。標準普爾500指數上漲49.71點,漲幅1.59%,收在3179.72點。以科技股為主的那斯達克綜合指數勁揚226.02點,漲幅2.21%,收在10433.65點。

 

蘋果(Apple)、微軟(Microsoft)、亞馬遜(Amazon.com)與Google母公司Alphabet股價漲幅均逾2%,1月以來首見科技股「四大天王」市值都超過1兆美元,激勵那斯達克指數連5紅,再創歷史新高。

 

蘋果公司股價上漲2.7%,收在歷史高點373.85美元。亞馬遜大漲5.8%,股價首度突破3000美元大關。微軟與影音串流巨擘網飛(Netflix)分別上漲2.2%、3.6%,股價都創歷史新高。

 

費城半導體指數勁揚2.67%,近一個月來首度重返2000點以上,收在歷史高點2046.81點。台積電ADR猛漲5.6%,以61.88美元創歷史收盤新高,過去一年漲幅逼近55%。

 

特斯拉(Tesla)大漲13.5%,連5紅後股價衝上1371.58美元,再創歷史新高。這家電動車大廠上週公布第2季交車逾9萬輛,超乎市場預期,JMP證券公司(JMP Securities)順勢將特斯拉目標價調高到1500美元。

 

優步(Uber)宣布將以約26.5億美元收購外送競爭對手Postmates後,股價彈漲6%。

 

除科技股外,2019冠狀病毒疾病(COVID-19)疫情爆發後走勢一蹶不振的金融股也表現不俗。高盛(Goldman Sachs)股價漲逾5%,花旗集團(Citigroup)與摩根大通(JPMorgan Chase)漲幅都超過2.5%。

 

全球股市本週有好彩頭。中國上海證券交易所綜合股價指數大漲5.7%,創5年來最大單日漲幅,攻上2018年3月以來最高點。歐股在歐元區零售銷售等數據利多加持下普遍收紅,道瓊歐洲600指數上漲1.6%。

 

美國最新數據顯示服務業在經濟重啟後漸有起色。供應管理協會(ISM)今天公布,美國6月非製造業指數從45.4躍升至57.1,創2月以來新高,景氣從收縮重返擴張區間,且遠優於市場預期。

 

從就業到民間消費,美國近期經濟數據不斷反彈,帶動美股上週收紅,道瓊指數與標普500指數分別上漲3.3%、4%,那斯達克指數漲幅更達4.6%。

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