股票期貨常常會遇到除權、除息、除權+除息
除權息後到底損益怎樣變動呢?
直接用範例講解給你看
●除息
契約代號不變，權益數會調整
假設：台積電除息，每股配發現金股利2.5元，
契約調整生效日為9/7，前一日台積電期貨9月份契約結算價為420元。
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比較項目 |
調整後契約 | |
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契約代號 |
CDF (不變) |
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開盤參考價 |
417.5 (=420-2.5現金股利) |
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約定標的物 |
2,000股除息後之台積電股票 |
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契約價值 |
CDF期貨價格 X 2,000 |
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到期契約價值 |
最後結算價 X 2,000 |
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權益數調整項 |
買方權益數加項：＋5,000元 (2.5元 x 2,000股) 賣方權益數減項：－5,000元 (2.5元 x 2,000股) |
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如果除息前一天有留倉，隔天除息因權益數會調整，所以買賣雙方權益不會因為開盤價往下調而有影響！
買方權益不變：[(417.5元－420元) x 2,000股]＋5,000元=0
賣方權益不變：[(420元－417.5元) x 2,000股]－5,000元=0
●除權
契約代號、契約價值會調整
假設：中信金除權，每股配發股票股利0.05股，
契約調整生效日為9/7，前一日中信金期貨9月份契約結算價為21元。
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比較項目 |
調整後契約 | 新掛標準型契約 |
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契約代號 |
CNF→CN1 |
CNF |
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開盤參考價 |
20元(=[21元/(1+0.05)]) |
20元 (同CN1) |
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約定標的物 |
2,100股除權後之中信金股票 |
2,000股除權後之中信金股票 |
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契約價值 |
CN1期貨價格 x 2,100 |
CNF期貨價格 x 2,000 |
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到期契約價值 |
最後結算價 x 2,100 |
最後結算價 x 2,000 |
原CNF買賣雙方權益不因開盤參考價下調至20元，及股數調整為2,100股而受影響
調整前契約價值:21元×2,000股=42,000元
調整後契約價值:20元×2,100股=42,000元
●除息+除權
假設：宏碁除息+除權，每股配發現金股利3元、股票股利0.1股，
契約調整生效日為9/7，前一日宏碁期貨9月份契約結算價為80元。
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比較項目 |
調整後契約 | 新掛標準型契約 |
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契約代號 |
DSF→DS1 |
DSF |
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開盤參考價 |
70元(=[(80元-3元)/(1+0.1)]) |
70元 (同DS1) |
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約定標的物 |
2,200股除權後之宏碁股票 |
2,000股除權後之宏碁股票 |
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契約價值 |
DS1期貨價格 x 2,200 |
DSF期貨價格 x 2,000 |
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到期契約價值 |
最後結算價 x 2,200 |
最後結算價 x 2,000 |
原DSF買賣權益數調整項
買方權益數加項：＋6,000元 (3元x2,000股)
賣方權益數減項：－6,000元 (3元x2,000股)
原DSF買賣雙方因權益數會調整，所以買賣雙方權益不會因為開盤價往下調而有影響
買方權益不變：[(70元×2,200股)－(80元×2,000股)]+6,000元＝0
賣方權益不變：[(80元×2,000股)－(70元×2,200股)]-6,000元＝0
※資料來源：期交所※
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